的士牌

其實觀察了的士牌幾年了，看著牌價由六百幾萬，升到七百幾，又跌去最低五百八十，最近成交643萬，我決定入場，最後成交價653，說什麼行會通過沒約朿力撤回專營的士建議，就這樣就升價十萬，也可以了，按百分比不是什麼，就這樣買下了一個的士。

主要購入原因，沒有人會知道的士牌的升跌，但由於有穩定現金流，除非利息大升，也不跌到那裡去。但持有現金，百分之九十會隨著時間失去購買力。

當然我也不是很投機，每次都是有錢才出手買一些資產。Leverage 從沒有去到盡。

我也沒有什麼持有壓力，交了首期，就自給自足，開始時可能要補一點錢，但也是小數，如果日後租金上升，那就愈來愈好。理論上，的士加價，租金會升的。這年頭誰也說不準會不會掉工作，無後顧之憂十分重要。十年後，不能再工作，這牌照可以養老。

為什麼不投資物業？香港政府多個辣招，將一切物業炒家投資者趕絕。所以的士這冷門投資，開始受關注。有這樣的leverage的投資，只有的士。

海外物業？

日本？稅不低，成交要一成交易費，又沒有gearing，就是借到，利息也不平，租金回報是高，如果我退休，這穩定回報就有點用的。也真很難再跌了。英國也有相同問題，香港人借4%利息，這樣投資就變得不吸引了。

的士貴不貴？

的士車主通過出租收取租金。跟Bond很像，所以很受interest rate影響，如果利息2%，算收租40年，每月租金不增，只有20K，其價值是6.6Mil，牌照是永遠的，可以傳給子女，看成是Perpetuity或Growing Perpetuity估值更達12Mil，所以現價6.53m Mil是值得買入的。

為什麼會有discount？

大家對未來息口看升，事實上美國息口是上升中，每上升1%，估價跌一百萬，但那有可能嗎？最多加一兩次，每次0.25%

租金受Uber打擊

政府出更多牌照，像最近打算進專營的士600個。

我的分析

利好：

港珠澳大橋通車，可刺激更多人來香港。

不定期加租，對的士價有利好。

不利好

Uber負債，不一定可以經營下去。特別在香港，Uber很難生存，油價極高因為稅重，的士入石油氣平很多。政府沒有向車用石油氣徵收任何稅項。還免費批出土地供設置石油氣加氣站之用，目的是令車用石油氣的售價可訂在能夠與車用柴油競爭的水平。所以Uber一定貴，不是說Uber沒有市場，只是不會是直接競爭。

開始加息

對，但加息很慢，且市場已經消化這因素

夜晚的士難做

對，市場已經消化這因素。

為什麼沒有成為熱門投資？

價格不透明，其實都幾驚，你真是靠個信字去做買賣。不過銀行又回覆得很快，證明銀行是喜歡這種貸款的，因為風險低，每月租金是23000，就是不還錢，這穩定現金流都可以保住不賠。

英國樓？

利息要4%，有點太高了。

日本樓是平，但地震、人口老化等問題，房價不會大升，當然也不會再怎樣跌。可以說是安全的投資，只是欠缺了爆發性。